10月9日，据24直播网报道，体育媒体The Athletic深入剖析了曼城在财务上的违规行为，探讨其为何制造“假象”支出，以及违规金额的具体数额。

历经18年的赞助商加盟，以及欧冠禁赛判决撤销后的6年时光，加上英超对其提出指控的三年半以及The Athletic揭露曼城令人震惊罪行的那一周，这一震撼全球的消息仍旧令人震惊。在上周二傍晚，一个独立的评审团发布了英超对曼城案件的中心判决。判决措辞严苛，数据令人眼花缭乱，揭示了堪称足球史上最大财务丑闻的真相。

这一判决揭示了曼城在长达九年的时间里对财务报表的篡改行为，其虚假报告使俱乐部能够绕过相关规定，将数百亿资金注入球队阵容，从而使其成为全球足球界最成功的俱乐部之一。总结而言，委员会指出，曼城通过夸大收入和减少支出，累计获利达91.4亿英镑（约合121亿美元），而这些资金均由自2008年起拥有该俱乐部的阿布扎比联合集团（ADUG）承担。

争议尚未平息。曼彻斯特城队保持坚定立场，已行使其上诉权利，并承诺将战斗到底。尽管尚未公布具体的惩罚措施，但考虑到违规行为的严重性，任何形式的处罚都可能在所难免。俱乐部坚称其行为完全合规，并宣称拥有“不容置疑的证据”来证明其清白。首席执行官费兰·索里亚诺在向员工发布的内部视频中强调，这仅仅是“英超阴谋论”的又一例证。

The Athletic在一系列独特的报道中，深入挖掘了曼城财务状况的扭曲细节，揭示了这一状况如何助力俱乐部攀登足球之巅。报道中综合了裁决文书、曼城及其欧洲竞争对手多年的财务记录、欧足联公布的分析报告，以及包括德国《明镜周刊》披露并公开的文件在内的多种资料。

在深入探讨他们的策略及其背后的数据方面，本部分将集中关注：至2022年1月，曼城在积分榜上以10分的优势领先，同时财务状况实现了由亏转盈，这一成就令主席穆巴拉克喜出望外。随着曼城公布年度财务报告，揭示了俱乐部在2020-21赛季尽管遭遇新冠疫情导致全球赛场关闭的困境，仍成功扭亏为盈，穆巴拉克不禁感慨万分：“13年前，曼苏尔殿下确立的宏伟蓝图，如今已在我们手中变为现实。我们已成为一个既注重可持续发展又承担社会责任的机构。”

曼城在追求英超联赛四连霸的道路上稳步前行，其商业运作同样一帆风顺。尽管新冠疫情对俱乐部的财务状况造成了严重影响——2019-20赛季因比赛日和转播收入减少而陷入1.25亿英镑的税前赤字——然而，曼城依然坚决承诺将迅速扭亏为盈。实践证明，这一承诺并非空谈。在2020-21赛季，他们成功实现了500万英镑的盈利，与此同时，英超各俱乐部整体的亏损额竟高达7.47亿英镑。

穆巴拉克进一步阐述道：“面对全球疫情的复杂变化，我们已明确盈利目标并非遥不可及。这一愿景的实现，归功于我们长期坚持的多元化与国际化收入战略，我们强大的竞技实力，以及合作伙伴与股东的大力支持。”

在财务业绩方面，曼城不仅成功恢复了其净利润，而且其整体收入，特别是穆巴拉克所强调的多元化与国际化收入，呈现出显著增长。在上一赛季，该俱乐部公布的收入位居全球足球界第二，从之前的第六名攀升至第二名，仅次于皇家马德里。面对皇马、巴塞罗那、拜仁慕尼黑、曼联和利物浦等俱乐部营业额的下降，曼城的收入却实现了高达9100万英镑的增长（增幅达19%）。随后的一年，他们成功超越了皇家马德里，跃居首位。

索里亚诺此时公开发表了他的观点：“我们的收入显著增长，这一成就归功于众多因素，”他特别提到了“寻求与曼城在商业领域建立更紧密联系的合作伙伴”。索里亚诺的名字在《明镜周刊》曝光的邮件中频繁出现，如今他已成为曼城消除误解的公众代表。

显著的增长主要得益于卓越的商务运作。在2020至2023年的连续三个赛季里，曼城在全球足球俱乐部的收入排行榜上稳居首位。这些赛季并未受到英超联赛对俱乐部指控的影响——尽管在2018-19至2022-23的五年间，曼城多次被指控且多数情况下被判定未充分配合联盟的调查——然而，考虑到目前所掌握的信息，商业收入的持续攀升引发了新的质疑。

自2009年起，曼城的商业收入呈现出显著增长，这一现象在当时并未引起广泛关注，因为公众的目光被塞尔吉奥·阿圭罗在赛季末关头打入的关键一球所吸引，该进球帮助曼城赢得了他们44年来的首个联赛冠军。然而，据委员会的调查揭露，该俱乐部在那个赛季从ADUG处获得了高达7080万英镑的隐蔽资金，这一行为构成了从2009年至2018年长达九个赛季的隐蔽资金输送模式。这些资金，被委员会命名为“隐蔽资金计划”，被错误地计入商业收入，累计总额达到了8.307亿英镑。这一金额占曼城同期总收入的29%，或者说是其财务报表中记录的11.44亿英镑商业收入的73%。

为了获得更清晰的视角，这一数额超越了英格兰除曼联、阿森纳、切尔西、利物浦、托特纳姆热刺、埃弗顿、西汉姆联以及纽卡斯尔联之外的任何俱乐部，在2009至2018年期间的总收入。在上述时间段内，阿斯顿维拉的总收入与曼城所声称的商业收入相匹敌。从表面上看，这一机制似乎是为了ADUG向曼城注入巨额资金，这些资金将被记录在损益表中，用以降低亏损并确保遵守足球财务规定。

尽管通过增发筹集的资本——阿布扎比集团同样进行了大规模的增发——未能削减亏损，但足球领域的监管措施正逐步转向限制整体赤字，这一趋势始于欧洲足联的财政公平政策，随后是英超联赛的盈利与可持续性规则。然而，对于曼城而言，资金的来源是阿布扎比政府而非ADUG，这一区别对于俱乐部将其归类为商业收入并无实质性影响，因为他们的上诉依据指出资金来源于外部实体。委员会的裁决文件中对该计划的起源进行了详尽的阐述。

在连续两个赛季中，ADUG的大规模资金投入——总计21个月内投入了4.5亿英镑的股权资本——导致了巨大的财务赤字。这一状况因商业收入未能达到预期目标而进一步恶化。2010年，曼城对可能打破切尔西在2006年创下的1.4亿英镑英超最高亏损纪录表示担忧，然而，他们在2010-11赛季的亏损达到了1.97亿英镑，远远超过了这一历史纪录。

随着“伪装资金计划”的适时出现，我们面临着一个紧迫的挑战：足球金融伙伴（FFP）规则的即将实施，预计在未来五年内，曼城仍将面临巨大的经济损失。一场潜在的财务风暴正在悄然形成。根据委员会的报告，曼城与阿布扎比赞助商签订的赞助协议中包含的费用被认为是“巨大”的，而这些费用甚至被指“显著超过”了公平的市场价值。

国际体育仲裁法庭（CAS）在2020年受理的欧足联对曼城财务状况的初步审查中，并未对俱乐部与阿布扎比相关实体的交易价格公允性提出异议。然而，其焦点转向了资金来源的合法性。尽管如此，英超联盟对赞助协议的估值提出了质疑，但并非全面否定。裁决书中提到，至少有一项阿布扎比的赞助协议被认为是合理的，但具体哪些交易符合这一标准，需待未修改版裁决书公开后才能得知。

据委员会所述，该方案的实施机制涉及曼城与特定的阿布扎比赞助商达成了一份超过常规市场价值的合同。这些赞助商应支付的总和被拆分为两部分，一部分由赞助商直接出资，另一部分则由ADUG承担。为了在裁决过程中便于区分，委员会将这两部分分别称为“基本款项”和“额外款项”。

球衣胸前及球场的主要赞助商，阿提哈德航空，仅需承担基础赞助费用。然而，对于“附加金额”——在涉及的所有九个赛季中，这一数字始终高于基础金额——则由ADUG负责承担。尽管这些附加金额实际上源自俱乐部所有者的个人投资，而非赞助商的资金来源，曼城仍将这两部分金额合并计入商业收入，此举显著提升了总收入，降低了亏损幅度，并使得俱乐部得以在球员和教练的薪资上投入超过常规的巨额资金。

尽管在上周的判决中伊蒂哈德航空并未被直接提及，然而，该公司近期透露正在评估对英超联盟提起法律诉讼的可能性，这一举动暗示着相关事件的余波可能尚未平息。伊蒂哈德航空明确声明，对于任何指称其曾卷入不端商业行为的调查结果或暗示，公司予以坚决否认。除了作为全球多支由英超球队领导的足球俱乐部的赞助商，伊蒂哈德航空并未对其他任何俱乐部提供赞助。

《明镜周刊》在数年前便揭露了其赞助协议的财务后盾来自ADUG的资金，这一情况同样适用于其他合作伙伴。尽管委员会的判决并未明确指出任何具体实体，但报告中所提及的资金数额明显超过了《明镜周刊》先前披露的文件中对资金规模的预估。

《明镜周刊》获取的文件之一为“投资者资本概览”，该文件是一份制作于2012年5月28日的演示文稿。文件中详尽展示了ADUG至当时所投入的实际资金状况，并对2014-15赛季的结束前进行了预测。在从最初的收购成本中扣除15亿英镑之后，文件详细阐述了ADUG在成为曼城所有者后的前七年里预计的资金投入，这包括股票增发以及所谓的“阿布扎比合作伙伴资金”（与之前的“额外资金”相似），总计达到135.8亿英镑。

在经过股权投入的深入分析和委员会细致的裁决披露后，我们发现ADUG在过去七年里向曼城输送的资金总额达到了16.99亿英镑，这一数字比之前泄露的文件所预估的数额高出整整25%。泄露文件主要阐述了现金投入的具体数额，而委员会的裁决则聚焦于对曼城营业收入和净利润的会计影响。尽管两者有所区别，但3.42亿英镑的差额清晰地显示出，实际投入的资金远超最初的预计估算。

Throughout the nine years since Manchester City was found guilty, the concealed sponsorship funds of ADUG have seen a consistent rise each year: from £22.5 million in the 2009-10 season, to £28.5 million in the 2010-11 season, escalating to £70.8 million in the 2011-12 season. The figure climbed to £105.8 million in the 2012-13 season, followed by £111.5 million in the 2013-14 season. In the 2014-15 season, the amount reached £107.2 million, increasing to £120.2 million in the 2015-16 season. The following year, in 2016-17, the sum soared to £129.6 million, and in the 2017-18 season, it further escalated to £134.7 million.

在签署了总额高达9.499亿英镑的赞助合约后，委员会揭露，实际由赞助商出资的部分仅为1.193亿英镑。剩余资金由ADUG提供，却错误地被记作收入而非资本，此举无形中提高了曼城在财务规则允许范围内的开支上限。这一1.193亿英镑的金额引发了一系列质疑。尽管人们对曼城赞助规模的评价各有不同，但在涉案的2017-18赛季，阿布扎比企业贡献的1100万英镑所谓“合规”收益明显低于市场行情。不管其如何达成这一数额，那时的曼城无疑是足球界的顶尖俱乐部之一：赞助收入不升反降显然是不合逻辑的。

The bulk of Manchester City's violation fines, amounting to £830.7 million, stemmed from the ADUG initiative, which aimed to bolster commercial revenue. However, this was not the sole method the club employed to increase earnings over the past nine years. The "Longbow Project" was initiated at the beginning of 2012, characterized as "a multifaceted endeavor" by the club, designed to investigate avenues for enhancing revenue and diminishing operational deficits. The impetus behind the Longbow Project was to adhere to UEFA's Financial Fair Play (FFP) regulations and to anticipate potential domestic equivalents in the future. The committee deemed the majority of the Longbow Project's activities compliant with the law, yet identified the "Fulham Arrangement" as an exception.

俱乐部创立了曼城肖像权有限公司，以存放球员的肖像权，该实体随后转手至福特汉姆体育管理公司。福特汉姆实际上归金融家大卫·罗兰家族的信托所控，尽管表面上属于第三方，这使得曼城能够将肖像权交易的收入归类为正当的商业往来。不过，裁决书中明确指出福特汉姆“仅仅是ADUG的壳”，措辞相当尖锐。八年前，《明镜周刊》也曾提出类似观点，那时该德国出版物将福特汉姆描绘为“阿布扎比隐蔽资本注入的媒介”。

曼城与福特汉姆的合作带来了双重收益，一方面提升了财务收入，另一方面减少了开支。据委员会调查，福特汉姆通过ADUG的资金，以极高的代价人为推高了曼城从球员肖像权中获得的收益，随后向将肖像权授权给俱乐部的球员支付款项，这一过程使得相关成本得以从曼城财务报表中剔除。

经过审查，委员会揭露，曼城通过福特汉姆的安排成功削减了4.94亿英镑的开支，同时通过权利转让赚取了2.45亿英镑。尽管确切收益时间点尚不明确，但诸多迹象指向了这一事实。回顾曼城2012-13赛季的财务报告，我们发现那年的“其他营业收入”项下记录的2.45亿英镑，实际上来源于“向第三方转让知识产权”。独立委员会的核心理由指出，2013年5月发生的一起被删除的事件导致了大约2亿英镑的即时债务，从而在2012-13财年的财务报表中形成了一个预算外的财务缺口。

对于具体被删减的事件内容，我们尚无法明确，然而，考虑到这一事件孤立、意外，且可能带来巨大经济负担，一个显而易见的可能性浮现。回溯至2013年5月13日，曼城在成功获得英超冠军仅一年之后，于足总杯决赛中以出人意料的方式败给了即将降级的维冈竞技。紧接着，在财年结束前不足一周，曼城在遵守欧足联2012-13赛季的财务公平政策（FFP）规定方面，仅剩990万英镑的差距。随后，球队不得不做出解雇主教练罗伯托·曼奇尼的决定。

裁决文件披露，短短数日之内，即便未曾与阿布扎比赞助商有任何接触，便迅速炮制出多份修改版的阿布扎比赞助协议。这些协议声称已获得阿布扎比赞助商的认可，同意提升记录赞助金数额。在该赛季，曼城通过ADUG获得的伪装赞助资金实现了显著增长，增幅高达4000万英镑，总金额攀升至10.58亿英镑。

Moreover, the sum of 24.5 million pounds from Fordham University was logged as a transaction involving a third party. Nevertheless, the committee identified Fordham's arrangement as a "fraud"—a term that appeared eight times in the 40-page decision document—as it was not an actual third party. Instead, it was financed by ADUG. The committee's ruling did not specify the exact timing of the 49.4 million pounds in expenses attributed to Fordham, but it is clear that these expenditures were spread over several years, not confined to a single year.

Over the span of nine years, the presence of Forhamm contributed to Manchester City's bottom line by boosting profits by a staggering 73.9 million pounds. During the period from 2012 to 2016, Forhamm secured 59 million pounds in equity financing, and it continued to operate until 2022 when it opted for voluntary liquidation, carrying a cumulative deficit of 69 million pounds. The company is set to dissolve in 2024. The defeat in the FA Cup final signified that Manchester City achieved nothing in the 2012-13 season, despite boasting the most highly compensated and most expensively assembled squad in England.

尽管他们成功地将前一年的9900万英镑亏损削减了一半，同时严格遵守了财务公平政策（FFP），但这种合规性仅是因将老板的至少价值13亿英镑的注资计入收入而得以维持。正如即将揭示的，曼城的财务结构扭曲迅速使他们跻身足球顶级俱乐部的行列。